El valor de la acción de YPF se triplicó por Vaca Muerta y por la venta de campos maduros en San Jorge

Desde el 10 de diciembre de 2023, la acción de YPF se elevó un 170%, al pasar de US$17,14 a US$46. Así, el valor de la compañía pasó de US$6.736 millones a US$18.078 millones, en los mismos 11 meses, que coinciden con el inicio del gobierno de Javier Milei.

Los datos fueron ponderados por un informe de diario La Nación, que además plantea que con esta escalada, la operadora de bandera ya superó, ampliamente, el valor que tenía previo a la expropiación parcial, en el año 2012.

Fue el presidente de la compañía, Horacio Marín, quien expuso los motivos de la suba de valor, que los reseñó en 4 factores principales. En primer lugar, el ejecutivo valoró el“excelente programa económico del Gobierno”.

En segundo lugar, destacó “el programa imbatible que estamos llevando adelante con una misión muy clara en el Plan 4x4, de cuadriplicar el valor de la compañía en cuatro años. También tenemos un cambio muy fuerte en la gestión, con foco en la rentabilidad y la generación de valor”. En cuarto lugar, mencionó a la comunicación, que “ha sido muy importante para dar a conocer lo que hacemos”.

Si bien es claro que todas las empresas energéticas en general y petroleras en particular tuvieron buenos niveles de rentabilidad, a partir del foco productivo en Vaca Muerta, la evolución de YPF ha superado claramente a otras del mismo sector. Una de ellas es Vista, la empresa creada por el ex CEO de la petrolera en el gobierno de Cristina Kirchner, Miguel Galuccio, que incrementó su cotización en un 79%; o Pampa Energía, del grupo Mindlin, con un 99% de crecimiento en el mismo período.

Proyección

El informe cita la evaluación de uno de los fondos de inversión internacional más renombrados, como Jefferies Group, que publicó un informe en el cual señala que el valor de la acción de YPF podría subir 36%, hasta los US$60, en los próximos 12 meses.

“El mercado subestima el impacto positivo de la venta de activos maduros y el creciente enfoque en los desarrollos de petróleo no convencional de alta rentabilidad en la Argentina. También vemos a YPF como uno de los nombres más apalancados en nuestra cobertura de la situación macro del país”, señalaron en el informe.

La indirecta referencia al Plan Andes le da la razón a Marín en su decisión de dejar de operar en cuencas maduras como la del golfo San Jorge, situación que ya se ha concretado en Chubut y que ha comenzado a acelerarse fuertemente en Santa Cruz, tal como ha informado oportunamente ADNSUR.

El informe destaca que ese cambio también marcó un cambio fuerte en relación a gestiones anteriores, que decidían la inversión en función de afinidades políticas. Parte de esto se vio especialmente en Santa Cruz, donde hoy “sobran” más de 2.500 puestos de trabajo, que son los que la compañía busca reducir antes de traspasar las áreas que dejará de operar.

Suba de combustibles

Además de la estrategia adoptada por Horacio Marín en la gestión de la compañía, se suma también el impacto de la fuerte actualización en el precio de los combustibles, que acumula alrededor del 160% promedio desde el valor que tenían hasta dos días antes de la asunción del presidente Javier Milei. Con el objetivo de alcanzar la paridad de exportación, la rentabilidad de la petrolera ha crecido fuertemente y todavía tiene margen para crecer, especialmente en la Patagonia, donde la petrolera apunta a equiparar los precios con el resto del país.

Obviamente, el componente más importante en toda la ecuación es la alta productividad de las áreas de Vaca Muerta, con un aumento en la producción del 24%, transformándose en la principal exportadora del país.

Jefferies también advirtió que hay riesgos que podría enfrentar la petrolera, entre los que apuntó la influencia que podría tener un deterioro en las condiciones macroeconómicas, como también que el ritmo de aumento de los precios de los combustibles sea menor a la inflación.

“El acceso limitado a la financiación externa también podría restringir las inversiones en Vaca Muerta, si la nueva infraestructura se retrasa. Y el precio internacional del barril podría caer a US$50 en el largo plazo desde los actuales US$75″, concluyó el informe internacional.